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商品編號:P0900213

更富有、更睿智、更快樂:投資大師奉行的致富金律

Richer, Wiser, Happier: How the World's Greatest Investors Win in Markets and Life
作者原文名 William Green
譯者 甘鎮隴
出版日 2021-08-01
定價 $460
優惠價 79折 $363
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內容簡介

「不只教你如何投資,更教你如何思考。」
「這本經典之作能讓你成為更好的投資人,以及更好的人!」
──百萬暢銷作家、亞馬遜讀者一致★★★★★盛讚

傳奇的億級投資專家
8堂無價的財富與人生經營課
客觀思索機率、嚴守紀律、防範偏見和盲點、應付壓力和逆境,
提升你在投資和生活雙贏的成功率。

★ 理財暢銷作家柴鼠兄弟大推。
★ 財經作家愛瑞克:我認為讀這一本書,勝讀十本投資理財書。
★《EQ》作者丹尼爾高曼:引人入勝,書中的務實想法會讓人反覆思索並實行。
★《紐約時報》《華盛頓郵報》好評推薦。

未來無法預知,我們該如何做出聰明的決定?
「若是早點讀到這本書,能幫我省下20年的閱讀和研究!」
「不只是關於篩選股票,更是你的人生指南!」
「由衷希望我的孩子也能吸取書中的智慧!」

金融市場就像人生的縮影,無比複雜又難以預測,
是哪些原則、程序、洞察力、習性和個性,
讓少數人擊敗大盤,變得出奇富有,又能過自己想要的人生?

以「逆向工程」學習頂尖投資大師的富思維,
獲得超越金錢的豐盛人生!

威廉.格林是《時代》《財星》等一流媒體的作家,本書集結了他深耕金融圈25年間,深入接觸約翰坦伯頓爵士、巴菲特、查理蒙格、約翰柏格、霍華馬克斯等40多位戰勝市場、獲利的頂尖投資名家所觀察到的理財與處世原則。

格林以朋友提問、貼身請益的敘事口吻,生動描繪這些投資大師的一言一行,並提供讀者能夠複製的實戰方法。格林發現,最成功的投資人是:

1.獨行俠兼反傳統信仰者:他們質疑普世價值觀,也因為更合理、縝密與客觀的思考,獲得豐厚利益。
2.一流的遊戲玩家:能在市場和人生中將獲得長期成功的機率最大化、將遭遇災難的風險最小化。
3.擅長忍耐的紀律奉行者:他們會汲取各領域的洞見,擁有看出市場走向的犀利直覺,並奉行財務紀律,對痛苦又有強大的忍受力。

◤本書特色◢

1. 作者深耕金融圈25年,專精研究全球一流投資人的行為準則。翻閱本書任何一頁,都能補捉到億級頂尖投資名家深刻的成功與致富思維。

2. 本書一次集結40多位頂尖投資大師的智慧,當中有不少人平時非常低調,不讓人採訪,比如美國投資界最重要的思想家之一尼克.史利普(Nick Sleep),作者後來甚至可以採訪多次,並在他的辦公室待一個下午。此外,曾有「華爾街最年長基金經理人」之稱的歐文.卡恩(Irving Kahn),在一○九歲過世前最後一次採訪,就是本書作者。

3. 作者文筆精湛,全書行文會讓人感受到是跟著他,彷彿朋友般親身探訪投資大師的辦公室、度假屋,甚至是他們沉澱心靈的神聖之處。

◤好評推薦◢

Jenny,「JC財經觀點」版主
李雅雯(十方),富媽媽
林奇芬,理財教母
阿格力,台股暢銷書《生活投資學》作者
柴鼠兄弟,理財暢銷作家
愛瑞克,財經作家
雷浩斯,價值投資者/財經作家
丹尼爾.高曼,《EQ》作者
魯爾夫.杜伯里,《思考的藝術》作者 

◤各界好評推薦◢

《更富有、更睿智、更快樂》這本書,讓我學會了四年前我學不到,也學不會的東西。這本書,讓我探索了自己未曾探索過的領域;也帶我思考了自己未曾思考過的問題;我感覺自己被提升了,被震動了,我感到激動,推薦給你。──李雅雯(十方),富媽媽

此書在作者絕佳的敘事能力下,傳達核心觀念的同時,也兼顧了故事趣味性和文字的流暢性,讓我讀來心情相當愉悅、輕快,又能夠學到不少知識;引述的大師對話或名言佳句恰到好處,也縮減了對許多投資新手的困難度和距離感。我認為讀這一本書,勝讀十本投資理財書。──愛瑞克,財經作家、知識交流平台TMBA共同創辦人

引人入勝……書中的務實想法會讓你反覆思索並實行。──丹尼爾.高曼,《紐約時報》暢銷書《EQ》作者

格林的文筆讓人放不下這本書……他整本書中都強調一個中心思想:「在投資這件事上,獨創性的重要性被誇大其詞」……「最重要的,莫過於我們能熬過最艱難的時光,不僅是金融上,也包括情緒方面。」──《紐約時報》

本書有許多智慧金礦……提供豐富的想法,讓人可以從中挑選適合自己的智慧佳句。──《華盛頓郵報》

令人愛不釋手……本書注定會成為經典之作。──蓋伊.斯皮爾,藍晶資本公司的執行長、《華爾街之狼從良記》作者

令人嘆為觀止……本書不只教你如何投資,更教你如何思考。──魯爾夫.杜伯里,暢銷書《思考的藝術》作者

意外地發人省思……如果看完這本書,就會驚喜地發現你變得更聰明了,而這份智慧不僅和金錢有關。──彼得.戴曼迪斯醫師,《紐約時報》暢銷書《富足》作者

這是我讀過最重要的書籍之一……我如果在開始投資的時候就讀過本書,就能省下二十年的閱讀和研究。──菲爾.湯恩,《紐約時報》暢銷書《有錢人就做這件事》作者

傑作……書中各頁都是頂尖投資人的強大見解……請務必閱讀本書,並把書中的寶貴教訓牢記在心。──托尼.羅賓斯,《紐約時報》暢銷書《掌控金錢遊戲》作者

出色之作……讓人反省何謂想法,並探討風險、韌性和成功等重要議題。──喬恩.葛特納,著有《紐約時報》暢銷書《創意工廠》

精湛……本書詳述如何透過大幅改善自己的思考和決策方式,長久地提高自己在市場和人生獲勝的機率。──安妮.杜克,職業撲克錦標賽冠軍、《高勝算決策》《如何決策》作者

精采……影響深遠,文筆優雅,也及時提醒我們重新評估自己是以什麼方式建立投資組合和生活方式。──史迪格.博德森,《巴菲特財報學》共同作者

大推……這本書令人全神貫注,充滿對投資和人生的獨特見解。──約翰.米荷拉維奇,《波克夏沒教你的價值投資術》作者

本書無比珍貴……注定會成為歷久彌新的經典之作,教導人們如何終生學習,自我改善,而且拿出最好的表現。──高坦.貝德(Gautam Baid),《複利之樂》(The Joys of Compounding)作者

發人深省……威廉.格林汲取歷史、哲學和精神層面的教訓,讓人反思投資這件事。本書不只是關於篩選股票,而是明智投資人的人生指南。──尼娜.蒙克(Nina Munk),《理想主義者》(The Idealist)、《傻子一頭熱》(Fools Rush In)作者

太讚了……這種罕見傑作讓我們明白什麼是理性的腦袋。──索拉伯.馬丹(Saurabh Madaan),馬克爾公司副投資官、前Google資深數據科學家

 

【作者簡介】威廉.­格林(William Green

格林曾為美國和歐洲的一流報刊雜誌撰寫文章,包括《紐約客》《時代》《財星》《富比士》《Fast Company》《金錢》《價值》《彭博市場》《旁觀者》,以及《經濟學人》。也為採訪而踏遍世界各地,包括中國、印度、日本、菲律賓、孟加拉、沙烏地阿拉伯、南非、美國、墨西哥、英國、法國、摩納哥、波蘭、義大利,以及俄羅斯。他訪談過首相、投資人、罪犯、獲獎作家、一流企業的執行長,以及無數億萬富翁。
格林也擔任過一些書籍的代筆人、共同作者或編輯,其中一本在二○一七年成了《紐約時報》和《華爾街日報》最暢銷書籍。他還與知名的對沖基金管理人蓋伊.斯皮爾合著了大受好評的回憶錄《華爾街之狼從良記》。格林也合力撰寫並編輯《投資界的頂尖智慧》(The Great Minds of Investing),該書簡要地介紹了三十三位知名投資人的生平。
格林在倫敦出生長大,於伊頓公學畢業後進入牛津大學攻讀英國文學系,後來在哥倫比亞大學取得了新聞系碩士學位。他現在和妻子蘿倫,以及孩子亨利和麥德琳一起住在紐約。

【譯者簡介】甘鎮隴  
畢業於加拿大西門菲沙大學,從事中翻英與英翻中工作已有16年經驗。已出版英翻中譯作有70本,涵蓋不同類型,較為知名的包括《星際大戰》系列。近期譯作包括《真正無懼的身心防彈術:美國特勤局專家帶你提升心理素質,面對各種挑戰》等。

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得獎紀錄

財訊選書

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規格

商品編號:P0900213
ISBN:9789861343921
352頁,25開,中翻,平裝,單色
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電子書

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目錄

─ 推薦序

        投資之道,乃在「遇物賦形」 富媽媽李雅雯(十方)

        讀這一本書,勝讀十本投資理財書 愛瑞克

各界好評推薦

前 言 頂尖投資人如何思考?

第1章 複製巴菲特的人

如何厚臉皮地借用別人的頂尖構想來獲得成功?

        ●如何把一百萬美元變成十億美元?

        ●投資定律

        ●幾乎對每件事都說不

        ●大師、門徒,共進一頓六十五萬美元的午餐

        ●歡迎來到印度的綁架案重災區

        ●來自莫赫尼什的教訓

第2章    甘於孤獨

想擊敗市場,你必須夠勇敢和獨立,而且怪異到特立獨行

        ●如何造就出獨行俠?

        ●世紀豪賭

        ●投資人遠離群眾的六大指導原則

        ●所屬領域的大師

第3章    世事無常

一切都會改變,未來又無法預知,該如何做出明智的決定?聽聽霍華.馬克斯怎麼說

        ●第一,要運氣。第二,要謙虛

        ●知道自己一無所知

        ●在混沌中找到秩序

        ●大多數時候,世界末日都沒發生

        ●問題在於,你是不是超過極限?

第4章    韌性的投資人

如何建立長久的財富,並在可能到來的狂亂局勢中生存?

        ●落後就是受苦

        ●陌生人的冷酷無情

        ●放長線,釣大魚

        ●萬物終將衰亡

        ●人生不簡單

        ●韌性的五大準則

第5章    簡約是複雜的極致

踏上漫長旅程,尋找通往豐厚報酬的最簡單之路

        ●隱藏於「複雜」另一面的「簡約」

        ●威廉.達諾夫的祕密醬汁

        ●效率市場、瘋子和炸藥

        ●不公平的賭局和醜小鴨

        ●價廉+物美=聖杯

        ●你相信神奇魔法嗎?

        ●四個簡約的教訓

第6章    尼克與札克的奇妙冒險

一個與眾不同的投資合夥關係揭露了一個事實:抗拒「及時行樂」的人能拿到最豐厚的獎勵

        ●蓋在沙土上的房子

        ●別理那些卵蛋

        ●蓋在磐石上的房子

        ●五個保存期限持久的教訓

第7章    高績效的習慣

頂尖投資人懂得養成能帶來複利成長的好習慣,進而建立龐大的競爭優勢

        ●邊際利得的積累

        ●拿出最佳表現

        ●沒幾個人能忍受跟我結婚

        ●減法的藝術

第8章    別當笨蛋

運用查理.蒙格的策略系統性地減少常見愚行,改善投資、想法和生活

        ●不白癡的生活指南

        ●愚行的收藏家

        ●提防自己的腦袋

        ●一輩子的教訓

後記   超越富裕

金錢很重要,但它不是邁向豐盛人生的必要條件

        ●工作到一○九歲的自由

        ●有能力承受痛苦

        ●股票和斯多葛主義者

        ●我是世上最富裕的傢伙

─ 致謝

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各界推薦

投資之道,乃在「遇物賦形」
富媽媽李雅雯(十方),暢銷理財作家

我三十九歲時,在一條湍急的河裡,練了一場「水中瑜伽」。教練是印度人,肚子渾圓,脖子粗短,單腳站在水裡,手掌合十,眼睛瞪得像個湯碗。

「不要用力!」他身體在水裡微微前傾,朝水面下喊道:「隨它去!」他把脊椎挺直,看著前方,猛烈地晃著腦袋,粗聲粗氣。

我鼓著一口氣,朝自己膝蓋傾去;我的眼睛又鼓又凸,像被雞骨頭卡住喉嚨似的,死死盯著水面,幾乎要窒息。激流洶湧而來,像厚厚的橡皮輪胎,擠壓我的胸、我的腰、我的背……我屈著膝,手肘像壞掉的計時器,左右晃動;接著腳一滑,「啪噠!」一聲,撲進了水裡 。

隨它去?不用力?

在那個處境下,老師的要求,簡直不可理喻。我始終帶著疑惑,直到看完了《更富有、更睿智、更快樂》這本書,我才恍然大悟,驟然警醒。

在這本書裡,霍華.馬克斯引用了《道德經》:

「圓必旋,方必折;塞必止,決必流;遇物賦形,而不流於一。」

馬克斯說,一個頂尖的、優秀的投資者,要像「水」。水遇到圓的瓶子,就很自然地流進「圓的」瓶子裡,變成了圓形;遇到「方的」罐子,水也很自然地流進「方的」罐子裡,變成了方形。

一個成功的投資人,必須「不抱怨」「不抵抗」「不用力」,面對「世事無常,瞬息萬變」,要同「水」一般「隨順它」「接受它」,然後,收攝感官,讓心智同針尖一般,沉著地觀察,擴展地思考,在一瞬之間做出反應。

這是水之「道」,亦是「投資之道」。這也是我的印度老師企圖在激流裡,教會我的東西—放鬆、擴張、敏銳—處於心智的高頻震動的狀態,才能掌握「穩定」的奧義,亦能掌握「投資」的奧義。

《更富有、更睿智、更快樂》這本書,讓我學會了四年前我學不到,也學不會的東西。這本書,讓我探索了自己未曾探索過的領域;也帶我思考了自己未曾思考過的問題;我感覺自己被提升了,被震動了,我感到激動,推薦給你。

 

◤推薦◢
讀這一本書,勝讀十本投資理財書
愛瑞克,財經作家、知識交流平台TMBA共同創辦人

投資的世界相當廣大,有著五花八門的投資技巧與方法,以及風格迥異的投資理論、投資哲學,很難說有哪一種方法或架構永遠是最好的;到頭來,應該說最適合自己的那一套,才是我們最佳選擇。

然而,要單靠自己一人之力,遍尋市場上各種不同投資方法,不僅相當耗時、費工,而且若缺乏足夠經驗的人幫助我們篩選、評估合適的學習方向,很容易做白工,甚至由於不同方法所著重的面向或投資週期長短截然不同,因而產生相互矛盾、精神錯亂的印象。許多「投資小白」若沒先認清這個道理,很容易白花掉許許多多的寶貴時間,而屢屢遭遇有如「鬼打牆」,恍然發覺自己在原地繞圈子,繞了好幾遍卻又回到績效的原點。

所幸,有愈來愈多的著作,能萃取不同投資大師的智慧,提煉出精華並且做出跨風格之間的分析比較,可以解決上述的問題。只是,能夠親身與多位大師當面訪問或討教的人並不多,唯有天時、地利、人和才能得之,此書作者威廉.格林是其中極少數的幸運者,也是投資實力達到大師們願意對談等級的少數佼佼者。 此書在作者絕佳的敘事能力下,傳達核心觀念的同時,也兼顧了故事趣味性和文字的流暢性,讓我讀來心情相當愉悅、輕快,又能夠學到不少知識;引述的大師對話或名言佳句恰到好處,也縮減了對許多投資新手的困難度和距離感。

舉例來說,我很喜歡作者與「算牌」之父愛德.索普的對談。書中提到:「索普當時八十四歲,但看起來像六十四歲,他表示:『我們在基因上就像拿到特定的一副牌,你可以把這視為機率,但也能選擇怎樣打這副牌。』比方說,選擇不抽菸,每年做健康檢查,確保該打的疫苗都有打,而且養成運動的習慣。」也唯有如本書這樣的寫作方式,透過實力一定水準之上的作者當面與這些投資大師們對談,才能獲取、呈現出如此融合了第一人稱與訪談側寫而成的生動敘事。

我認為讀這一本書,勝讀十本投資理財書,誠摯推薦給入門學習投資理財的每一位新手,同時也做為老手們增廣見聞之參考書籍,應當有不少助益!

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試閱

頂尖投資人如何思考

我對「投資」這件事執著了二十五年。一開始,投資並不像是個我會沉溺其中的領域。我從沒修過商務或經濟的相關課程,我缺乏數字天分,也完全搞不懂深奧難解的會計學。我拿到英國文學學位、離開牛津大學後,為幾家雜誌評論小說,撰述詐騙犯和謀殺犯的人物側寫。滿懷抱負的我,自恃尊高的夢想是成為在文壇上占有一席地位的作家,很容易對於像賭場般的華爾街嗤之以鼻,不屑那群金錢至上的粗俗投機者。《紐約時報》送到家門口的時候,我會把經濟版直接丟掉,看都不看一眼。

但在一九九五年,我和哥哥賣掉了我們共同持有的公寓,我分得一半的售屋款,因此突然有一點現金可以用於投資。我開始手不釋卷地閱讀關於股票和基金的書籍,渴望讓這一小筆橫財錢滾錢,這喚醒了我心中的賭博欲。一九八○年代,我在英國度過青春期的時候,曾有一段時間沉迷於賭博。十五歲那年,我就讀於伊頓公學(Eton College),常常會在靜謐的夏日午後溜出學校,在溫莎城堡附近一家「賭注登記人」那裡待上幾小時賭馬,而我的同學們這時候不是打板球就是划船。我原本應該成為一位優雅的英國紳士,就像英國首相鮑里斯.強森、威廉王子,還有這六百年來每一個伊頓公學畢業生,我卻用「麥克.史密斯」這個假名登記了一個非法的下注帳號。

引燃我熱衷於賭馬的原因,並不是我對這項運動的熱愛,也不是駿馬的莊嚴美感,而是我渴望不需努力就能賺快錢。我認真看待這件事,寫下關於馬匹和賽道的詳盡筆記,用彩色原子筆標記每一次下注的勝利和失敗。我的十六歲生日因為和父母吵架而沒能過成,起因是他們拒絕幫我訂閱昂貴的英國賽馬權威刊物《態況》(Timeform),它專門提供馬匹評分的資訊。我對父母感到氣憤難平,覺得他們阻擋了一條讓我通往無盡財富的康莊大道。不久後,因為一連串令我幻滅的賭博輸錢,我徹底放棄了賭馬。

十年後,當我開始閱讀投資相關書籍時,發現股票市場也提供了類似的刺激,但是成功率遠高過賭博。我覺得只要能在思考上比其他人棋高一招,股票就是能讓我賺錢的完美途徑。但想當然耳,我當時根本不知道自己在做什麼。話雖如此,但我擁有一個無與倫比的優勢:我是新聞工作者,可以訪問投資業的佼佼者,滿足自己這個最新的嗜好。

接下來的幾年,我為《富比士》、《金錢》、《財星》和《時代》等雜誌訪問了許多傳奇投資人,也一再遇到一個令我好奇至今的大哉問:是哪些原則、程序、洞察力、習性和個性,讓這一小群人最後擊敗大盤,變得出奇富有?更重要的是,透過研究這些特異的投資人,以及「逆向工程」學習他們的致富之道,你我該如何獲利?這些問題就是這本書的核心。

令我開心的是,我遇到的這些投資人大多很有魅力,而且作風獨特。我曾搭機飛往巴哈馬,和全球投資之父約翰.坦伯頓爵士(Sir John Templeton)相處了一天,他是二十世紀最偉大的操盤手,住在位於加勒比海、恬靜的萊福德凱伊社區。我曾前往休士頓,與法耶茲.沙羅菲(Fayez Sarofim)會面,他是充滿神祕感的埃及裔億萬富翁,綽號是「史芬克斯」(人面獅身像)。他的辦公室裡掛著艾爾.葛雷柯(El Greco,西班牙文藝復興時期藝術家)、威廉.德庫寧(Willem de Kooning,西班牙文藝復興時期藝術家)的畫作,還有一片從一間敘利亞教堂運來的十五世紀拼花地板。我曾訪談綽號「禿鷹」的馬克.墨比爾斯(Mark Mobius),他搭乘一架灣流私人飛機跑遍開發中國家,機上擁有鍍金配件和鬣蜥皮椅,這架飛機是向一位落難的中東大亨買來的。我訪談過邁克爾.普萊斯(Michael Price),這個熱愛打馬球的億萬富豪總是嚴厲對待表現不佳的執行長,因此成了「華爾街最嚇人的王八蛋」。我見過赫爾穆特.弗里德蘭德(Helmut Friedlaender),他在一九三○年代逃離了德國,只有在為了攙扶當時是少女的妹妹起身,還有買帽子的時候才停下腳步,他說「因為紳士旅行的時候一定要戴帽子」。他喝佩楚酒莊的葡萄酒,蒐集珍貴的中世紀古書,交易的物件從咖啡期貨到帝國大廈應有盡有。他在九十幾歲的時候告訴我:「我活得精采萬分。」

頂尖投資人享有長壽和富裕,很可能是因為他們習慣了冷靜地分析事實、趨勢、機率、風險報酬率,以及避開重大災難的重要性。愛德.索普(Ed Thorp)認為我們每一個行為都應該由一種「廣義的理性」來引導。比方說,他知道自己處於「情緒模式」的時候比較容易做出錯誤決定。所以,如果他「感到惱怒或在生某人的氣」,他會後退一步,自問「你究竟知道什麼?你的感受是否合理?」,而他的分析常常指出他的有害反應缺乏依據。「我們常常在不該下定論的時候妄下定論,」他表示:「因此,我認為『抑制住評判』是合理行為的關鍵環節。」

這一切都讓我相信,投資業真正的巨人能幫助我們變得更富有、更睿智,也更快樂。

複製巴菲特的人

大學畢業後,莫赫尼什.帕布萊(Mohnish Pabrai)應徵到Tellabs網路服務商的工作。後來,他在一九九○年創辦了名叫TransTech的科技顧問公司,資金來自七萬美元的信用卡借貸,以及從他的退休金帳戶裡拿出來的三萬美元。一般人根本無法承受這麼高的風險,但他向來有種賭徒心態。

TransTech業務蒸蒸日上,後來擁有一百六十名員工,帕布萊在一九九四年把一百萬美元的獲利放進儲蓄帳戶,這是他第一次擁有可以用於投資的戰備基金。那年,他在希斯洛機場為了打發時間,買了彼得.林區所著的《彼得林區選股戰略》。他就是在這本書裡第一次聽說巴菲特。他震驚地得知,波克夏.海瑟威的主席兼執行長從二十歲開始,每年的投資報酬率高達三一%,而且這種佳績持續了超過四十四年。在複利的神奇效應下,於一九五○年投資的一美元,到了一九九四年會成長成十四萬四千五百二十三美元。帕布萊得出了一個合理結論:巴菲特不是白癡。

帕布萊小時候聽過一個故事:據說有個印度人發明了一種棋,他向國王展示自己發明的遊戲,而國王表示要給他獎賞。遊戲發明者的請求如下:在棋盤上的第一格放下一粒米,在第二格放下兩粒米,在第三格放下四粒米,以此類推,一直放到第六十四格。算術不佳的國王答應了這項請求。算術精明的帕布萊解釋,那位國王欠下了18,446,744,073,709,551,615粒米,在今日價值大約三百兆美元。帕布萊把這個故事牢記於心,立刻明白了巴菲特掌握了複利這個遊戲。巴菲特在四十四年裡把資金翻倍了十八次,持續邁向「全球首富」的地位。

這引發帕布萊思考。如果他能摸清楚巴菲特如何挑選股票,並模仿巴菲特的致勝之道,會有什麼結果?帕布萊所謂的「一場耗時三十一年的遊戲」就此展開,他要把一百萬美元翻倍成十億美元。「我的動機不是變得有錢,」他說:「而是贏得這場遊戲。這也是巴菲特的動機:透過成果來證明自己拿出了最佳表現,我是最厲害的,因為我遵照了規則玩這場遊戲,我贏得光明正大。」

帕布萊如何克服「想成為億萬富翁」所帶來的挑戰,這對我們每個人來說都是寶貴教訓,不只是投資人,而是人生各個層面。他沒嘗試做徒勞無功的事,像是發展新的演算法來利用市場中微妙的定價異常,而是找出了最會玩這個遊戲的玩家,分析對方為何如此成功,然後複製此人的做法,並對細節觀察入微。帕布萊把這個過程稱作「複製」,我們也可以把它稱做建模或模仿,但是名稱並不重要。選擇這個技巧的人,更在乎的是獲勝,而不是這麼做聽起來是否值得尊敬、會不會引人側目。

帕布萊複製了巴菲特,後來也複製了巴菲特的博學搭檔查理.蒙格,結果成了我們這個時代的頂尖投資人之一。從二○○○年到二○一八年,他的旗艦對沖基金的報酬率竟然高達一、二○四%,而標準普爾五百指數的只有一五九%。他從一九九九年七月開始管理基金,你如果當時在他那裡投資十萬美元,到了二○一八年的三月三十一日,你的錢就會增長到一百八十二萬六千五百美元(已扣除手續費和其他費用)。

對帕布萊而言,成功投資的訣竅之一,就是避開任何「太難判定」的項目。舉例來說,他從不考慮在俄國或辛巴威之類的國家投資,因為這些國家向來不尊重股東的權益。他不考慮任何新創公司和首次公開募股,因為這種領域深受業務炒作和過高期望所影響,他不太可能找到超值股。他也從不搞賣空,因為上檔的極限是百分之百(如果股價掉到零),而下檔沒有極限(如果股價狂升)。他問道:「何必拿這種機率下賭注?」他基本上也忽視無比複雜的宏觀經濟學,而是專注於少數幾個關鍵的微觀因素,這些因素比較可能影響特定業務。一言以蔽之:簡單才是王道。

我們剛剛討論的這些基本原則非常健全,也未曾讓帕布萊失望。但真正不可思議的是,這些都不是原創想法。他的投資生涯所依據的每個重要想法,都是從巴菲特(還有蒙格)那裡偷來的。我在寫下這個評論時覺得有點不安。我列舉的這些想法都是帕布萊從別人那裡偷來的,我又怎麼有辦法說出任何新穎或深刻的論點?但這其實就是重點。他的優勢符合一項事實:他不在乎你我是否認為他剽竊了別人的想法,只在意哪些想法有用。

有天晚上,我和帕布萊在爾灣一家韓國餐廳共進晚餐,我問他為什麼一般人並沒有以他這種有系統的方式複製別人的做法。他嚼著一道叫做「地獄辣牛肉」的菜,對我說:「因為他們臉皮沒我這麼厚。他們的自尊心比較大。你如果想當個強大的抄襲狂,就必須把自尊心放在門口。」

有能力承受痛苦

大家常常以為知名投資人是天生好命,活在一個財富與特權的繭中,與逆境絕緣。但我和這種投資人相處過不少時間,見過他們遇到的麻煩和悲愁,像是痛苦的離婚、孩子生病,以及令人不知所措的強大壓力。他們的財富也絕大部分取決於捉摸不定、瞬息萬變的金融市場,它可能毀了他們的夢想,讓他們因為自己的傲慢自大而遭到懲罰,還得任憑世人觀看並取笑他們的錯誤思路。莫赫尼什.帕布萊表示,所有頂尖投資人都有一個不可或缺的特點:「有能力承受痛苦。」

二○一七年,我來到傑森.卡普(Jason Karp)的時髦辦公室,它位於紐約一棟摩天大樓的三十二樓,窗外的中央公園美景一覽無遺。卡普當時擔任陀飛輪資本合夥公司(Tourbillon Capital Partners)的執行長兼投資長,是投資業的明日之星。他在一九九八年以全校前四名的優異成績畢業於華頓商學院,進了SAC資本顧問公司擔任投資組合經理,表現優秀,後來創立了投資業有史以來最炙手可熱的對沖基金之一。他的公司在前三年內就取得了令人矚目的獲利,並迅速吸引超過四十億美元的資產。卡普英俊、迷人、聰明,而且幹勁十足,似乎注定就是戰無不勝。

但在二○一六年,他的旗艦基金跌了九.二%,部分原因是他在醜聞纏身的威朗製藥公司上押注失敗,他以為等市場發現這家公司其實不算太糟時,它的股價就會回彈。與此同時,標準普爾五百指數回升了一二%。這是卡普十八年職涯中最糟的一年。更糟的是,二○一七年打從一開始就不順利,他的基金在年尾時虧損了一三.八%。卡普以令人安心的坦率口吻描述第一次失敗對他造成的影響。「去年一整年實在讓我蒙羞,」他說:「我很看重這個遭遇,也被很多人責怪……覺得自己去年一整年都在道歉,這算是滿不尋常的,而且這些經歷讓我對自己充滿懷疑—我的能力是不是退步了?是不是變笨了?是不是沒用了?」

卡普表示,換做以前,他的投資報酬率有時候「高得幾乎令人難以置信。每個人都想知道你用了什麼祕密醬汁。為什麼這麼厲害?這些稱讚真的會影響你。」但現在,他覺得自己彷彿「從最高點掉到最低點。感覺簡直就像他們期望我們是不死之身……結果卻看到我們露出凡人的一面」。

卡普在一九八○年代長大,當時曾沉迷電玩遊戲,瀕臨「超級不健康」的程度。但他現在認為,這段揮霍掉的青春「相當具啟發性與幫助」,讓他為投資職涯做好了準備。「電玩遊戲在寓意上的一個優點,就是你玩的角色會一直死。」他解釋:「你玩、玩、玩,然後死掉。你玩、玩,然後又掛了。」這種無害的方式讓人學會「接受重複不斷的失敗和挫折。你會變得處變不驚,繼續努力,而這就是投資」。

卡普表示,幫其他人管理金錢的麻煩之一,是「你會天天受到嚴格審查,被拿去和每個人比較」。但你的短期獲利率並不能有效地反映自己的才能、工作態度和長期前景。「每個星期,你都會因為自己無法控制的事情而遭到別人批評」。 這種缺乏控制的感覺很折磨人。卡普遵循一套合理又一致的投資過程,但他開始產生一種「非常、非常不舒服的感覺,過程和結果之間似乎沒有明顯的關聯」。他表示,科學家在實驗中用點心或電擊的方式,誘導動物不斷地拉扯桿子,做出隨機反應,這麼做會使得動物「失去理智」。他在一個變幻無常、缺乏邏輯的市場裡買賣股票,開始同情這些倒楣動物的處境。

「市場裡有太多隨機性,會害你發瘋,」卡普說:「只有具受虐傾向、腦子天生異常的人才有辦法長期做這種工作……這簡直就像讓自己不斷承受酷刑。因為你判斷正確的時候,會覺得很愉快,但你常常會判斷錯誤,而且必須堅持玩下去。」 卡普體認到想在市場和人生取得成功,「韌性」就是先決條件。他是熱愛競爭的運動好手,大學時,曾是全美學術和全常春藤聯盟的壁球比賽選手。但在二十歲出頭的時候得了幾種危及性命的自體免疫疾病,醫生們說他會在三十歲之前失明。令他們意外的是,他徹底改變了營養、睡眠和舒壓方式,結果完全康復。出於對健康和永續發展的熱愛,他在陀飛輪公司的辦公室裡安排了健身房、冥想室,以及備有營養食物的廚房,他甚至禁止辦公室裡販賣汽水。在雇用職員方面,他專門招募一些證明有能力從挫折中恢復過來的人,還找了個前中情局偵訊員來幫他挑選。

但在二○一八年,卡普決定退出這一行。他覺得自己的「個人優勢消失了」,這個市場愈來愈被指數型基金和電腦交易主導,他並沒有給這個市場帶來明顯價值。他原本是可以繼續做下去,再賺兩年的高昂管理費,但他無法忍受自己的平庸表現。所以收掉了基金,把十五億美元還給所有股東,退出了對沖基金這一行。 我在二○二○年再次見到卡普,他告訴我:「我在陀飛輪公司最後那幾年患有憂鬱症,我甚至在事業高峰的時候也罹患憂鬱症。」金錢、讚美和奢華的生活風格並不讓他覺得快樂。「我賺到的錢確實夠讓自己花好幾輩子,」他說:「但對我來說,這總是感覺有點空虛……我覺得自己的靈魂正在敗壞。」他在擔任股票交易員的時候就是穿梭於短期賭局之間,他也察覺到自己的工作成了某種癮頭。他說:「它只是一種哄抬價格取勝的強迫性遊戲。我其實並沒有建造任何實質的東西。」

卡普以前扭轉過自己的人生。他在二十幾歲時恢復健康,是因為接受一種「超乾淨」的生活方式,遠離加工食品、酒精、咖啡因,甚至含有化學成分的洗髮精和體香膏。如今四十幾歲的他又一次自我再造。他決心創造擁有「持久價值」的東西,最近推出最新的事業:一家名叫HumanCo的私人控股公司,將支持並培育「能幫助人們過更健康生活」的公司企業。這是很特殊的利基市場,他相信自己在這個市場裡有優勢。此外,他的公司專注於乾淨生活和永續發展,這也完全符合自己的價值觀。

為了從頭來過,卡普也帶妻小離開了曼哈頓,搬去德州奧斯汀:「這個健康生活的聖地擁有更好的天氣、更多戶外生活,沒有州稅或市稅,而且擁有紐約那些疲憊的金融人員欠缺的正面心態。」事實證明,他最想要的不是金錢,而是平衡又健康的人生,建立一家「使命導向」、幫助世人的公司,而且對自己的命運有更大的控制力。所以他現在覺得如何?卡普坦承:「我已經二十年沒這麼健康快樂了。」

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