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商品編號:S0600012
股海勝經:No.1財經部落格主的指數化投資法
作 者:綠角
出版社:如何出版社
系 列:HappyFortune
出版日期:2009年08月25日
定價 260 元
優惠價  -21%  205 元
內容介紹

★2010博客來商業理財類Top100,金石堂財經企管類Top100
★2009
博客來商業理財類Top30

 

◎中時電子報好書推薦

不景氣時代,No.1財經部落格主綠角,以醫者之心幫你「醫錢」,使你不再理財失調!
作者綠角之人氣部落格「綠角財經筆記」,榮獲2008年最佳財經部落格
◎Money錢雜誌社長 林奇芬、政大財務管理系教授 周行一、知名作家 總幹事黃國華信心推薦
聽聽這些大師告訴你,為什麼你該選擇「指數化投資」!

巴菲特說:「一個低成本的指數型基金是最有意義的股票投資方式。我的導師葛拉漢先生在多年以前便採行這個觀點。而之後我的所見所聞,讓我更加確信這個觀點。」
1990年諾貝爾經濟學獎得主威廉.夏普說:「我大部分的投資都在股票指數型基金中。因為我好奇為什麼當別人(經理人)拿你的錢去賭博時,竟還要付錢(經理費)給他呢?」 
彼得.林區說:「大多數的投資人都應該購買指數型基金。」

你還在擔心股市的漲跌讓你無法安心嗎?你還在費心挑選股票怕選到地雷股嗎?你還在仔細篩選基金怕挑到過去常勝未來常敗的錢坑嗎?指數化投資是你的最佳解答!
所有投資人都想要買低賣高,但如果預測市場走向是有意義、可行且對報酬有益的事,那麼為什麼巴菲特、彼得.林區等人不去嘗試呢?這是因為他們知道,那是辦不到的事!
本書作者綠角是
2008年最佳財經部落格得主,他承繼大師觀點,大力提倡指數化投資。運用醫生的清晰思維與邏輯,簡化投資步驟,即使完全不懂股票,也能讓你能在最短的時間內了解指數化投資的優勢,按書索驥,不費吹灰之力便立於不敗之地!



作者介紹

綠角
六年級生,台大醫學系畢業,現為主治醫師。綠角一詞是由英文Greenhorn翻譯而來,本義為新手、菜鳥。在這裡是指一個自從接觸投資世界以來,便以新手自稱的財經部落格格主。在部落格中十分推崇指數化投資,以一般散戶的角度出發,提供少見於主流媒體的觀點。
「綠角財經筆記」自
2007年創立以來,廣泛紀錄作者所蒐集的財經知識與自身心得,並為國內少見能分享外文投資書籍閱後心得的部落格。其內容廣分為保險、債券、參考、基本金融知識、基金、投資概念、海外券商投資、稅務和資產配置等多類。清晰的邏輯分析與簡明易懂的文字說明廣受網友好評,曾獲中時部落格嚴選推薦,並於2008年榮獲Money+理財家雜誌票選為No.1最佳理財部落格。
* 綠角財經筆記:
http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/

規格
商品編號:S0600012
ISBN:9789861362205
頁數:272,中西翻:1,開本:2,裝訂:1,isbn:9789861362205
內容試讀

我是個醫生也是個投資人(自序)

當我步入職場開始工作之後,我體會到做為一個醫生和投資人截然不同的感覺。面對患者的問題,我有七年的學校理論教育和四年的住院醫師臨床訓練做我的後盾,讓我有能力也有信心著手治療。但面對自己賺到的金錢,想著如何投資時,我發現自己卻是腦袋空空如也,一無所知。

是否,我就要在完全不瞭解金融市場運作本質時就先進場?是否,因為自身的識見淺薄,我就要完全聽從金融專業人員的建議,他們怎麼說,我就怎麼做?

面對這樣一個深不見底的知識匱乏,我開始了一段自我學習的過程,並成立「綠角財經筆記」部落格,記錄這段歷程中的所見所聞。

在這段累積知識的過程中,漸漸的,我發現投資是個有趣的領域。它牽涉廣泛,不僅包括金錢的運作規則,也涵蓋投資人的心理狀態。它時大時小,可以用整體資本市場的角度觀察,也可以用0.01%的利率變化來看。光是瞭解這些知識,就足以帶來追求新知的滿足。

我也發現,投資其實可以很簡單。你不需要通盤瞭解複雜的財金學理,也可以成為一個很好,或甚至可以說是很厲害的投資人。

在各種專業領域中,高超的技巧往往來自經年累月的練習與硺磨。但在投資世界,卻有一種簡單且威力強大的投資心法。它簡單,因為就算投資人是第一天開始投資也可以馬上開始使用。它強大,因為它保證讓你打敗一半以上的同期市場參與者。這個方法就是本書主題——指數化投資。

假如投資問題複雜如神廟上錯綜複雜的戈迪安繩結,那麼指數化投資概念便是亞歷山大手上的利劍,一刀揮下,給你個乾淨俐落的答案。
看起來複雜難解的問題,答案往往是出乎意料的簡單。

我相信正看著這段文字的讀者和綠角一樣,有自己的本業卻同時也是位投資人。「投資人」這三個字其實是最多人擁有的職銜。而如何做好這份身為投資人的「職業」,其實和我們其它的生活角色一樣重要。

以此書獻給同在投資路上的朋友,也希望大家能在投資之中享受生活,在生活之中享受投資。

 

第三章 挑選股票:一個付出太多得到太少的遊戲

1. 是能力還是運氣?

的確,成功且持續地挑選到正確的股票,是讓投資人處於平均之上的解決方法之一。這種試圖藉由挑選股票,達到超越市場平均報酬的投資方法,稱為主動投資。

但這個方法的實際效用呢?我們或許可以仔細研究一下。

在這之前,我們可以先看如何驗證超能力的存在。超能力與選股技巧有什麼相關?這也差太多了吧!且聽我慢慢道來。

心理學界對超能力相當有興趣,也一直在研究超能力是否真的存在。其中一種超能力被稱為第六感,是指人類在視覺、味覺、嗅覺、聽覺和觸覺五種知覺以外的感覺。

其中一種驗證第六感的方法是這樣的。施測者手持五種紙牌,紙牌外觀完全相同,但上面畫的圖型不同,分別是圓形、方形、三角型、菱形和直線。施測者隨意抽取一張紙牌,但不讓受測者看到紙牌上的圖形,請受測者從這五個答案裡擇一回答。連續抽20次紙牌,問受測者20次,記錄受測者答對幾次。

這是個很簡單的實驗。假如某人在這20個問題裡答對了8題,那麼這個人真的有很強的第六感嗎?

運用簡單的數學原理可以算出,在這樣五選一的20個題目裡,要單憑運氣答對8題以上(包括8題)的機會是3.2%。也就是說,假如一個人沒有任何超能力可供運用,全憑猜測做答。那麼重覆進行這個20題的測驗100次,他就可能會有3次答對8題以上。所以這個現象是有可能發生,但機會不高。因此說不定這個人真有具有超能力,那要如何驗證呢?

很簡單,你一定想到,只要再測一次就可以驗證了。假如受測者真有某種程度的超能力,那麼他在接下來的測驗中還是可以繼續維持高水準的正確率,像是依然答對八題或甚至更多。可是若他憑的是運氣,那麼我們將可以看到他無法維持那麼高的正確率。

概念很簡單。想知道某一個現象到底是能力還是運氣所造成的,最核心的關鍵就在於能否持續。假如真有這種能力,我們將可以看到這個能力帶來的持續效果。假如靠的是運氣,我們會看到效果起伏不定。

再舉個例子。運動競技是公認需要能力和技巧的。下屆奧運自由式游泳冠軍的熱門得主是誰,你會想到美國名將菲爾普斯。但有沒有可能下次奧運他連前三名都拿不到?還是落到幾百名,連會前賽都進不去?這是有可能的事,但機會很小。因為他有能力,他游出佳績的可能性是非常大的。正因為他靠的是能力不是運氣,所以我們預期他在競賽中將有傑出的表現。而實際上,上一屆奧運金銀牌得主,常常就是下一屆奧運熱門奪牌選手。

那麼我們回頭來看「選股技巧」。和運動一樣,選股也是公認需要能力和技巧的。經由適當的訓練、聰明的頭腦、小心的觀察,可以讓投資人選到表現較好的股票,賣掉表現不佳的股票。

不過和運動不同的是,運動技巧是存在的,但世界上幾乎沒有選股技巧這個東西。

為什麼?因為選股技巧無法帶來持續優異的表現,它沒有持續性,所以它不是一種技巧或能力。即使它真的是一種技巧和能力,目前看來,也幾乎沒有任何人類可以掌握這個能力。

 

2. 這不是能力所帶來的成績

空口無憑,我們來看些證據。

投資界最常號稱自己有「選股技巧」的人是誰?大家一定馬上聯想到基金經理人。投資人付出的經理費就是購買經理人的選股技巧,希望藉由經理人的技巧和能力為自己帶來優異的報酬。這種仰賴經理人的選股能力,期待更高報酬的基金,就是主動型基金。而單純追蹤指數、複製市場報酬的指數型基金,則屬於被動型基金。主動型基金經理人如何表現他的能力呢?我們可以看看以下幾個例子。

1973年開始,《富比士雜誌》(Forbes magazine)每年選出十幾支基金列入它的基金榮譽榜裡。富比士基金評比看的是多方面的表現,包括過去十年的表現、七年以上持續穩定的經理階層和多空頭時的表現等等。這份榮譽絕不亞於晨星的五星評等。

1992年,柏格先生在《投資組合管理期刊》(Journal of Portfolio Management)上發表了〈股票型基金的選擇〉一文。文中檢視一個問題,自19741990年間被列入富比士基金榮譽榜的基金,在接下來的年度是否能打敗同類型但非榮譽榜上的基金? 結果是,兩者平手。榮譽榜基金和非榮譽榜基金的表現並沒有顯著差異。假如基金經理人選擇股票就像投手投球是種能力的話,那麼你在這個研究裡看到的現象就相當於,以過去優異表現挑選出來的優秀投手,其日後表現和一般投手並無二致。 好投手很會投球,但好經理人真的會挑股票嗎? 接著我們來看看台股基金的表現。根據台大財金系教授編製的台股基金評比,我們可以看到2006年單年報酬率前十名的基金,它們在2007年報酬的排行。

基金

2006年排名
(共176支基金評比)

2007年排名
(共175支基金評比)

德信大發

1

159

群益創新科技

2

153

傳山高科技

3

155

大華大華

4

4

寶來績效

5

173 

建弘小型

6

141

大華中小

7

3

元大店頭

8

98

德信數位時代

9

114

金鼎概念型

10

59

從上表中我們可以清楚看到,2006年單年報酬排名前十名的台股基金,除了兩支(大華大華、大華中小)例外,其它在2007年連前三分之一的名次都排不上,甚至還有六支落在一百名之外。
讓我們再多看一年的資料。

基金

2007年排名
(共175支基金評比)

2008年排名
(共176支基金評比)

安泰ING台灣高股息

1

55

統一大滿貫

2

65

永豐中小(原大華中小)

3

13

永豐永豐(原大華大華)

4

8

統一奔騰