從好公司輕鬆提款：巴菲特線上學院創辦人的不恐慌、不盯盤美股投資術

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●你是「小確幸族」還是「資產先生」？

在大學同學會上，我發現有很多同學都到了臺積電或是鴻海工作，是個只要努力工作，就能有不錯薪水的地方。

「修禾，你買房子了嗎？我已經買了，接下來要面對30年的房貸……」一次同學會，我的朋友Jerry跟我聊到置產的話題。

「有，跟你一樣，我在前年也買了房子。」

「房貸占了我近一半的薪水，接下來得好好的工作，努力還貸款。」Jerry跟我說了許多煩惱：「目前還有孩子要養，真懷念學生時期，不用煩惱金錢的生活……」

事實上我跟Jerry很像，在大學畢業以後，都是從零開始，沒有人脈、資源，也沒有什麼本金可以運用，我有的只有在大學時期，在研究室打工所存到的10萬塊臺幣（這的確是我自豪的事，犧牲玩樂時間，靠自己雙手努力「存到」的錢）。

我們一畢業就開始賺錢、投資股票，一樣結了婚，也買了房子。

唯一不一樣的是：這位朋友需要繼續努力工作，才能付得起房貸與照顧家人。

我則是用美股股票的股息，來支付房貸與生活費，所以貸款再久，我都不用煩惱。且股息每年都成長，讓我可以支付更多房子的貸款。

◎想要小確幸，還是真正的自由

在這我們把Jerry這類型的朋友，視為「小確幸族」的代表，人生就是為了追求不斷的小確幸，而沒有真正自由、活出自我的一天。注意，我沒有要批評這樣的人生，這種人生也會很充實，途中也可以找到很多快樂，只不過人生有1/3都奉獻給工作，每天下班後1/3的時間，都在煩惱金錢怎麼運用，最後的1/3則用來睡覺，不知怎麼跳出這個循環。

另外我有個培訓的學生，幾年後他結了婚跟我說：「修禾，接下來我的目標是生四個孩子，因為我的被動收入，已經可以撫養並支付四個孩子長大所需的費用了！」

第一次聽到這句話時，我有點驚訝，驚訝的是這年頭想生這麼多孩子的人已經不多了，但我並不驚訝用被動收入養孩子這件事。

這一類注重資產成長的人，我會稱他們為「資產先生」！
後面章節，我會化身為「資產先生」，藉由與小確幸族「Jerry」的對話，讓大家了解累積財富的關鍵。

 

◎如果覺得自己平凡，那你絕對可以創造不平凡的人生

在這先跟大家說聲，我本身並不優秀，只是一個普通人而已。

在學校很多成績低空飛過，雖然也念了碩士，但都僅是勉強畢業。

去過一些公司上班過，但都發現自己不太適合為了別人工作（我相信很多人都有這樣的感覺，這不一定是你的問題），甚至因為英文太差，被公司主管認為，在他認識的年輕人當中，英文這麼差的人，真的很少見（我去美國找過投資暢銷書作家瑪麗．巴菲特並一起共進早餐，她很驚訝我怎麼都不會講英文）。

過去的我也不擅長跟別人聊天、講話，每一次跟別人說說話，就會擔心自己的表現，這消耗了我大量的精神跟體力。

然而像我這樣的普通人可以成功，確實有一個簡單的方法，而這個方法，每一個人都能夠做到，也能讓每一個人不知不覺的越來越有錢，最終能夠過找回自己人生的主導權。

「變有錢」，跟你的學歷、工作經歷、投資經驗、人脈都沒有太大的關係。

「如果有這個方法，那為什麼我不知道？這樣的話，每個人用這方法，都能成功嗎？」我相信你可能會有這樣的疑問，所以這也是你拿起這本書的原因。

為什麼我會想要寫這本書呢？因為我想透過分享這本書的觀念，來幫助大家。也因為平凡的我做到了，所以我相信你也一定能做到！

只要專注在你的「資產」這個簡單的法則，就能實現自己的夢想和目標！這段話絕對不是我在誇飾，而是我發自內心的相信，相信每個人都能透過這個法則，擁有自己人生中的主導權，過上有選擇權的人生。

亞馬遜創辦人貝佐斯，曾經問過巴菲特：「如果你的方法這麼有效，為什麼大家都不願意去做？」

巴菲特回答：「因為沒有人想要慢慢變有錢。」

看到上面的話，不知大家有什麼感覺？一開始我們需要建立正確的心態很重要，欲速則不達，但是不用擔心，這不是一件困難的事情，首先先放輕鬆，放下你對於金錢的焦慮，我會協助「你」達到自己人生的目標。實際上，你只要願意付出5到10年，就能讓自己的人生自由，不用再工作30年以上。

●價值投資「ABC三步驟」

「資產先生，價值投資有沒有比較明確的方法？不然一個不小心我又開始亂投資了。」Jerry滿心期待從資產先生身上挖到更多寶。

「股票是真實的生意，而不只是數位遊戲。我們得把它當作事業來做。」

資產先生拿出了一張白紙，「接下來我們要來介紹投資ABC三步驟，讓投資的方向比較明確。」

想讓投資獲利長期穩定、持續成長，首先我們要先準備一份口袋名單，也可以說是觀察名單，這份名單是自己收集喜歡的好公司。

分辨一間公司是不是好公司，我們可以透過接下來的ABC系統檢視：

◎Access：篩選好公司

首先，透過篩選好公司，決定要買什麼。你可以先列出想要買的股票，以建立50支真正賺錢的好公司為目標，建立自己的採購清單，這樣你隨時可以替換。需要注意的是，這些股票得要從你的知識圈選出來。

什麼是知識圈呢？前面我們說過「投資就是當公司的合夥人」，在知識圈內的股票，就代表如同一個合夥人了解公司的業務一樣，你知道公司靠什麼賺錢、在產業中的位置是什麼……你也就知道自己為什麼投資，不會人云亦云。

巴菲特曾說過：「挑選你知識圈裡的產業，你才有能力、動力及興趣看懂公司財報，了解公司的運作模式。」

公司透過什麼方式賺錢？最近公司遇到哪些狀況？當你對這些了然於心，對公司的信心也就程度越高，就越不會受到新聞、旁人的耳語與「建議」所動搖，導致亂了投資陣腳。甚至，危機就是轉機，當非理性的市場逐漸開始時，正是你等待已久、可以趁亂撿便宜的最佳時機。

假如還是不知道該怎麼開始建立自己的採購清單，我們可以參考13F持倉報告的資料，從巴菲特投資的公司當靈感。需注意的是，13F持倉報告是屬於事後型的報告，主要是用來找股票靈感用。

簡單來說，篩選好公司可以參考以下：

○1.公司概況

我們可以先到這間公司的官方網站看，看公司的背景、歷史、產品、服務、市場地位、財務狀況等等。另外也可以收集一些社交媒體的新聞資訊，不過新聞得做一番整理，不能全信。

○2.文化背景、價值觀

我們可以先了解一間上市上櫃公司是以三個元素組成：

高層（資方）、員工（勞方）、股東。

不過我們不是在找工作，不能把自己定位在員工的角色，公司的環境、員工福利等等訊息比較其次。

我們要投資的不是對員工很好的公司，而是要投資對股東好的公司，另一方面也可以留意公司高層的持股比例，因為一般來說高層持有公司的股票，其利益跟股東也會比較接近、自然也會比較為股東著想。

投資要試著改變自己的定位，因為我們是要投資，所以得把自己想像成老闆（高層）去衡量一間公司，久而久之你的視野也會變得不一樣。

○3.公司前景

最後我們也要評估公司的未來，包括公司的增長潛力、市場機會、競爭優勢等等。這些我們可以透過相關報告，比較這間公司在產業中有什麼優勢、比其他同類型公司厲害在哪，來判斷公司的影響力。

在這一階段需要大量的資料研究，也考驗你獨立思考的能力，這就是價值投資不簡單卻也有價值的地方，不簡單在於我們需要花時間心力深入了解一間公司，從這些資料判斷這間公司的好壞；有價值在於透過價值投資，我們對於股市和產業的了解，將不再止於新聞報導的表面和價格而已。

不過無論如何你會發現這些和股價沒什麼關係，因為篩選好公司需要進行全面、系統的研究和評估，而非單看價格，才能找到真正適合自己投資的公司。

Access雖屬「準備工作」，但我們應該立即行動，比如找哪些股票是好公司，ABC策略中，A是最重要的，等待試著判斷要不要做這件事情，這是沒有意義的，因為不管結果怎麼樣都還是要做這件事，早點行動反而比較好。

◎Buy Price：進場時機估價

知道要買什麼了，那麼什麼時候買？不過在估價之前要記得：「通過10年財務報表分析的公司，才可進入估價。」分析10年的財務報表是為了獲得更全面的股票表現，一間公司得經得起10年的考驗，才能夠被視為可能的好公司，也才能被估價。

多數時候，價值投資者都在股市中「等待」，但等的不是價格最低點，而是低於價值，也就是等待合理價。

那如果我關注的公司價格，遠遠高於價值怎麼辦？很簡單，看別家公司。

我們的口袋名單這時候就派上用場了，仔細找找有哪些機會，如果整體都不適合投入，我們可以採取定期不定額的方式，買少一點就好；如果有好的機會就買多一點。

◎Cashflow：現金流

這裡講的「現金流」，指的是「賺到的錢」。並將\「賺到的錢」拿去「再投資」股票，創造錢滾錢的複利。

賺到的錢有分為三種：

1.股票賺到的價差。
2.股票配發的股息。
3.美股選擇權賺取的現金流。

「賺價差」的概念很好理解，就像是股價買低賣高，但這也是現金流當中，最無法掌握的的一個項目。時間越長，越能賺到價差。透過長期投資，通常真正賺錢的公司，都可以為我們帶來更多價差的收益。

我個人比較喜歡的是「股息」與「美股選擇權」帶來的現金流，因為穩定、確定性比較高。

股息的現金流，在之後的單位會詳細介紹。而美股選擇權是一種特有的金融商品，巴菲特也常使用選擇權，為自己公司創造額外的現金流，巴菲特的網站也公布過，曾經使用長期的選擇權策略，為他某一年創造45億美金的現金流，所以可以了解這是一個強大的投資工具。

從ABC系統我們可以學習到，價值投資的核心很簡單，就是用合理的價格買進真正權錢的公司，並且把現金流再投資！

●想投資好公司，先看帳面價值

◎什麼才是真正的價值？

Jerry：「我有個疑問，價值越高，我們就越有可能賺錢。那麼，我要怎樣才能找到價值最高的股票，賺最多錢呢？」

資產先生：「最主要還是觀念要轉，要把投資股票當作在經營公司。」

價值投資就像加入一家公司、投入某種業務。買股票這個行為，是幫我們擁有公司資產的管道或工具。簡單來說，我們購買這間公司的股票，就如同參與這間公司的經營。

我們不是「投資一檔股票」，而是「參與一種事業」。當思維轉變過來時，你自然而然會問：「怎麼將公司的產業發揮到最大價值？」或「公司有將自己的價值發揮到最大嗎？」

這就好比原本我們只是為了填飽肚子，而去尋找好吃的食物，這是消費者。但當我們成為餐廳的合夥人，我們要思考的是如何把一道菜做得更好吃？這樣的菜受不受大眾的喜愛（市場接受度如何），總不能做出只有自己愛吃的菜，別人都不喜歡，那就開不成餐廳了。

評估公司價值的方法相當複雜，這裡我們先來參考巴菲特的做法。巴菲特評估一間公司有他自己的一套方法，如果所評估的「價值」沒有可參考的市價，他對合夥人說過，他們估的價值不應該是公司未來的價值。

在商場上，控股型投資通常會有兩個主要估價方式，可以視為「價值」評估的參考指標：

1.過去和未來的獲利能力。
2.資產價值。

但一般人怎麼評估一間公司的資產價值？你可以從每間上市上櫃公司都必須公開讓所有人看得到的「資產負債表」開始練習。在不考慮公司未來的獲利的情況下，＠帳面價值＠就是公司真正的資產價值。 

◎帳面價值怎麼分析？

「我頭都暈了！原來投資還得懂財務報表怎麼看呀？」Jerry聽到這裡感覺自己頭都要冒煙了，想起以前修過會計，看到這些報表頭就大。

資產先生：「其實你自己在看的時候，不一定要經過這麼複雜的計算，重點是要看懂數字背後的意思，最起碼你得看出這間公司到底有沒有賺錢。」

估價的過程與投資的績效息息相關，也是價值投資的核心步驟，哥倫比亞大學商學院曾對學生說：「如果你的估價工作做得好，而且判斷正確，市場先生會獎勵你。」

那什麼是帳面價值？

資產－負債＝帳面價值

要評估一間公司真正的價值，並非看公司表面的獲利，而是可以專注公司獲利後，可以真正累積多少資產，而這個資產扣掉負債，就會得到「帳面價值」。

「你認為這間公司值多少錢？」，這句話你可以把它當作「賣掉公司後可以拿到的價值」。

●結語

◎越簡單越厲害

投資是長期作戰，是測試耐力的馬拉松，而不是短期的高風險炒作。不管是初期沒有經驗的人，或是已經持場多年的老手，都面對著股市的未知，老手的確經驗豐富，但那些跌跌撞撞中累積的經驗，有時候投資者身在其中，自己都無法察覺問題出在哪，因此誤打誤撞繼續贏了幾回，卻在沒想到的時機重重摔跤。

根據研究指出，我們人一天會思考約6萬次，而這些次數的內容都是亂無章法，重要或不重要的資訊，內心情緒的眾多想法都會糾纏在一起，大腦存活，也通常選擇犧牲「正確性」來換取「速度」。

辛辛苦苦用勞力賺的錢，不容易，要累積到一定的量，更需要時間；但要讓它們消失卻是只要一瞬間，只要一顆依照本能捷思的大腦、和一套依照感覺的投資策略……

能讓自己在股票市場中穩穩獲利的方法，就是專注在公司價值，並跟隨擬定好的投資策略，避開情緒化做出衝動決定。追尋價值、堅持策略的投資，可能需要花費幾年的時間才能實現回報，但是如果能夠堅持下去，你獲得的回報可能會很高。

◎先開始才會變得很厲害

更重要的是立刻行動。美國著名勵志演說家吉格．金克拉說過一句我一直奉行的話：「你不用等到很厲害才開始，要先開始才會變得很厲害。」

在生活中，我們經常會因為各種各樣的原因而等待：等待更好的時機、更好的機會或者更好的準備。然而，有時候等待可能會阻礙我們取得成功的機會。

我們應該等「準備好了」還是馬上行動呢？

理論上，萬事俱備再行動當然是最好的，然而現實是世界隨時在變動，投資的風險不可避免；甚至也沒有所謂的完美的正確時機，只有事後諸葛，永遠不會有「準備好了」的那一刻。

因此我們應該及時行動，並通過實踐學習和成長。

你當然應該在投資或創業之前，評估自己的風險承受能力，制定風險管理計畫；在做出決定時，你也要相信自己做事前功課的能力，仔細考慮自己的目標、情況，但是永遠不要等到「準備好」才開始。

想實現財務自由，就現在開始投資、存錢，創造被動收入吧！

勇敢地開始行動，邊做邊學，實踐才會讓原石打磨得更亮。